De naam Jeremy Siegel kent je waarschijnlijk al wel. Siegel, professor aan de
befaamde Wharton School van de University of Pennsylvania, is de auteur van
de klassieker ‘Stocks for the Long Run’.

In ‘Stocks for the Long Run’ gaat professor Siegel nader in op onderzoek dat
hij deed naar het rendement van zowel aandelen, obligaties als goud op de
langere termijn.

En wat blijkt? Een dollar in 1802 geïnvesteerd in goud zou vandaag de dag
(gecorrigeerd voor inflatie) 4 dollar waard zijn (0,7 procent rendement per
jaar). Een dollar geïnvesteerd in obligaties zou nu1.530 dollar waard zijn
(3,6 procent rendement per jaar). En een dollar geïnvesteerd in aandelen zou
zijn uitgegroeid tot maar liefst 700.000 dollar (6,7 procent rendement per
jaar)! Cijfers die voor zich spreken…

Toegegeven, het is heel wel mogelijk dat obligaties of goud soms een tijdlang
beter presteren dan aandelen. Dat geldt bijvoorbeeld ook voor de afgelopen
10 jaar. "Maar op wat langere termijn zullen ze het beide afleggen tegen
aandelen," aldus professor Siegel.

Situatie nu
In een recent video-interview stelt Siegel aandelen momenteel ‘aan de goedkope
kant’ te vinden. "Maar in combinatie met de huidige lage rente zijn aandelen
eigenlijk gewoon extreem aantrekkelijk gewaardeerd," aldus Siegel.

Jeremy Siegel wijst in het interview op het feit dat de winsten van de S&P
500-bedrijven dit jaar naar alle waarschijnlijkheid tot recordhoogte zullen
stijgen. Over de winstmarges zelf, die momenteel relatief hoog zijn, maakt
Siegel zich overigens niet veel zorgen. In het interview legt hij uit
waarom...

Steve Forbes, die het interview afneemt, vraagt Siegel of een stijgende rente
dan geen bedreiging vormt voor aandelen. Volgens Siegel zal Bernanke, de
voorzitter van het Amerikaanse stelsel van centrale banken, de rente
voorlopig echter nog erg laag houden.

Maar ook daarna zijn renteverhogingen volgens Siegel nog geen probleem. “Pas
in de tweede fase van economisch herstel - wanneer de arbeidsmarkt
oververhit begint te raken - zijn renteverhogingen nadelig voor aandelen.
"Maar zover is het nu nog lang niet," aldus Siegel.

Europese aandelen blijken bij Siegel trouwens ook in de smaak te vallen: "Die
zijn nog goedkoper dan Amerikaanse". Vooral exportgeoriënteerde Duitse
bedrijven hebben Siegels' voorkeur: "Zolang ze maar niet exporteren naar
Griekenland en Portugal."

Het complete – circa 23 minuten durende – interview met professor Siegel kun
je via deze
link bekijken.

Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van 's
werelds beste beleggers en is tevens oprichter van warrenbuffett.nl
over de beleggingsstrategie van Warren Buffett.

Lees ook:

Meer
artikelen van Hendrik Oude Nijhuis

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl